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上半年净利润缩水17.56% 良品铺子的高端野望奏效了吗?

发布时间:2020-09-15 05:30   来源:    作者:

  2020年2月,良品铺正式在上交所“云挂牌”,融易资讯网(ironge.com.cn)消息,成为2020年在A股上市的新零售第一股,也是疫情期间湖北上市的首家企业。

  彼时,虽身处疫情中央,但坐拥万亿规模的休闲零食市场,踏着大消费起舞的节奏,良品铺子依然涨势如虹,开盘大涨44%,首日封板涨停,市值飙升至68.7亿,而后更是连拉14个涨停板,引发市场侧目。

  8月28日,良品铺子交出了上市以来的首份半年报,由于业绩表现不佳,市场选择用脚投票,当日股价大跌6.78%,盘中一度逼近跌停。

  透过财报,我们来看看良品铺子向市场传递了那些信息?

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  业绩表现不佳

  净利润同比下降17.56%

  良品铺子创立于2006年,主要从事休闲食品的研发、采购、销售和运营业务,旗下在售产品有1500余款SKU,覆盖坚果、炒货、肉类零食、话梅果脯、红枣果干、儿童零食、花茶冲调、饼干膨化、面包蛋糕、饮料饮品和礼品礼盒等十四大品类。

  据财报显示,2020年上半年,良品铺子营业收入为36.1亿元,同比增长3.02%。其中,一季度为1908.93万元,同比增长4.16%,二季度为1701.38万元,同比增长1.77%。

  从数据增长趋势来看,良品铺子的营收增速回落,且规模处于相对停滞状态;若考虑上半年较为困难的市场环境,良品铺子的营收体现出一定的抗压、抗风险能力。

  按照渠道划分,上半年门店数字化发力带动线上收入同比提升18.75%,占比达到52.45%,成为本期收入增长的主要来源;线下业务受疫情影响,同比萎缩了12.8%,收入占比下降到了47.55%。

  从线上、线下收入占比曲线来看,二者从“剪刀差”到重合,再到超越调位,线上收入占比在不断扩大,线下收入占比则不断缩小。

  就休闲零食行业来说,目前线上渠道还远远不能替代线下的门店、卖场等。根据市场公开数据,2019年整个休闲零食行业的销售渠道中线上销售占比仅为12.8%,从这一角度看,注重线上或能在短时间内实现快速增长,但若想有更长远更广阔的发展,白山新闻网,线下市场的重要性不可忽视。

  对此,良品铺子相关负责人表示,未来会坚持全渠道布局的商业模式,保持线上线下均衡发展,不会发生明显倾斜。

  按照销售区域划分,其大本营华中地区销售下降了23.17%,但在华南、华东这两个逐渐成长的新市场,良品铺子的销售涨幅分别达到26.64%、12.28%。

  按照细分市场划分,报告期内受益于儿童零食子品牌“良品小食仙”及其40余款儿童零食产品的推出,公司儿童零食营收1.87亿元,同比增长34%,增速较快。

  利润方面,上半年公司净利润为1.61亿元,同比下降17.56%。良品铺子在业绩公告中指出,净利润下滑主要系受一季度归属于母公司净利润下降的影响。

  具体到各季度,良品铺子一季度净利润为8790万元,二季度净利润为7294.10万元,同比上年降幅分别为19.43%和15.19%。虽然二季度疫情已有明显好转,但良品铺子的盈利改观并不明显。

  另外,受应收账款及应收票据规模扩大,由上年同期的1.669亿元增加至截至2020年6月末2.144亿元,以及供应商现款结算比例提高,良品铺子经营活动产生的现金流量净额大幅减少82%,为3585万元。

  需要指出的是,应收账款是属于赊销性质的市场交易行为,若后续遇到部分客户信用不佳或财务状况恶化,出现支付困难,则可能存在应收账款余额无法及时收回甚至完全不能收回的风险,容易引发资金链风险,为此计提的坏账损失也会对公司净利润造成较大吞噬。事实上,上半年良品铺子为应收账款计提了230.64万坏账损失,上期则冲回1538.53万元。

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  良品铺子的高端野望奏效了吗?

  据中国食品工业协会、中商产业研究院、Frost&Sullivan的统计,我国休闲零食行业规模已超万亿,并且仍旧保持着10%以上的快速增长;根据商务部流通产业促进中心发布的《消费升级背景下零食行业发展报告》,到2020年,我国零食行业总产业规模预计接近3万亿元。

  毫无疑问,这是一个非常具有想象空间的市场。但同时,这又是一个完全竞争的市场,不断有巨头进入,如三只松鼠,盐津铺子,洽洽食品、好想你、百草味等,加上背后的资本支持,导致产品品类众多、进入门槛低,行业总体分散。

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